הכלכלה האמריקאית מפגינה סימנים של פיצול עמוק, כך עולה מעדכון השוק שפרסמה השבוע פירמת ההשקעות Cresset Capital. הנתונים מצביעים על דיכוטומיה ברורה: בצד אחד, דחף צרכני שעדיין מסרב להאט, ובצד השני, קבוצות אוכלוסייה שלמות שנכנסות תחת לחץ כלכלי משמעותי.

המלכוד של המעמד הבינוני

לפי Cresset Capital, הלחץ הכלכלי מתמקד בעיקר במשקי בית מהמעמד הבינוני. אוכלוסייה זו, שהיוותה בעבר את עמוד השדרה של הפעילות הכלכלית, מתמודדת כעת עם שילוב קטלני: האטה ניכרת בקצב גיוסי העובדים בשוק התעסוקה, המלווה בעלויות אשראי הולכות וגואות. השילוב הזה מקטין את המרווח הפיננסי של אותן משפחות ומעמיד בסימן שאלה את יכולתן לשמור על רמת הצריכה הנוכחית לאורך זמן.

פערים בצמיחה וסיכוני אשראי

בעוד נתוני המאקרו הכלליים עדיין משקפים חוסן, האנליזה של Cresset Capital מדגישה כי מדובר בממוצע מטעה שמסתיר מתחתיו תהליכי שחיקה מבניים. הצריכה הפרטית, שמהווה את מנוע הצמיחה העיקרי של הכלכלה האמריקאית, ממשיכה להיות מוזנת על ידי קבוצות בעלות הכנסה גבוהה יותר, אך הלחצים על עלויות המימון והתכווצות ההזדמנויות התעסוקתיות עלולים ליצור כדור שלג שלילי שישפיע על המערכת כולה בטווח הבינוני.